Langer Atem

Da wir uns in dieser Ausgabe schwerpunktmäßig mit langen Entwicklungslinien, Gold und Growth-Aktien beschäftigen, sollen diese Themen hier einmal zusammengeführt werden: Das markanteste ­Datum im NASDAQ-100 war wohl das Platzen der Internetblase am 23.3.2000. Nach jahrelangem Aufwärtssturm hatten die Growth-Titel an diesem denkwür­di­gen Tag jenes Allzeithoch erreicht, das erst knapp 17 Jahre später überboten werden sollte.

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Mehr über den Artikel erfahren Löcher in der Matrix – Eile mit Weile – „KarlsRUHE“
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Löcher in der Matrix – Eile mit Weile – „KarlsRUHE“

Einer der angesehensten deutschen Verfassungsrechtler, Prof. Dr. Dietrich Murswiek, hatte gegen die sogenannte ­Bundesnotbremse u.a. für den Düsseldorfer Rechtsanwalt Carlos A. Gebauer (FDP) und den Münchner SPD-Bundestagsabgeordneten Florian Post Verfassungsbeschwerde eingelegt. Das war am 22.4.2021.

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Es geschah im August

Am 15.8. jährt sich die Schließung des soge­nannten Goldfensters durch Richard Nixon zum 50. Mal – ein Ereignis, das außer­halb der Anlegergemeinde weitestgehend in Vergessenheit geraten sein ­dürfte. Von offizieller Seite scheint jedenfalls ­wenig Interesse zu bestehen, die Erinnerung an diesen Tag wachzuhalten.

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Monetärer Klimawandel

Jeder Historiker weiß: Pandemien wie ­COVID-19 sind Trendbeschleuniger – bei den politischen Einstellungen der Menschen, bei internationalen Konflikten und natürlich auch im Bereich des Geldwesens. Insofern ist der diesjährige Titel der von Ronald-Peter Stöferle und Mark Valek verfassten Studie trefflich gewählt.

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Plausibel, aber falsch

Wenn die Börse eine Kernkompetenz aufweist, dann besteht sie darin, die Marktteilnehmer zum Narren zu halten. Noch in der letzten Ausgabe waren wir uns überaus sicher, dass uns das Thema Inflation angesichts gigantischer monetärer und fiskalischer Stützungsaktionen noch länger begleiten wird. Auch die Verbraucherpreisindizes spiegelten das zuletzt mit Geldentwertungsraten wider, wie sie zuletzt vor mindestens einem Jahrzehnt erreicht worden waren.

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Anleger sind überaus irritiert

Die Kursentwicklung am deutschen Aktienmarkt gibt den Anlegern immer größere Rätsel auf. Einerseits sind die Investoren überzeugt, dass sich die wirtschaftliche Erholung fortsetzt, insbesondere nachdem die sinkenden Corona-Fallzahlen ein Ende des ökonomischen Lockdownszenarios ermöglicht haben; anderer­seits sind steigende Inflationsraten unübersehbar.

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Trügerische Sicherheit?

Unsere drei Indikatoren liegen immer noch über der Entscheidungslinie. Zeitgleich mit einem nur noch seitwärts ­verlaufenden DAX schwächt sich jedoch unser Trend-Indikator schon seit ­Mitte April ab. Gefangen hat sich hingegen seit Ende Mai unser Technik-­Indikator, der sogar kurzfristig gegen den Trend zulegen kann. Somit liegt aktuell eine eher diffuse und divergente Situation vor, die sich wohl in den nächsten Tagen und Wochen auflösen ­dürfte. Wir sind gespannt, welcher der beiden Indikatoren bereits jetzt die endgültig richtige Richtung anzeigt.

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Im Juli noch engagiert bleiben!

Die Konjunkturerholung setzt sich fort. Der Abstand zwischen langen und kurzen Zinsen bleibt im Aufwärtstrend; zuletzt ­betrug er 0,68 Zähler (Vormonat: 0,57).

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Mehr über den Artikel erfahren Gold vs. US-Dollar
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Gold vs. US-Dollar

Wenn der Goldpreis schnell und stark fällt, wittern ­eingefleischte Gold-Bugs dahinter regelmäßig dubiose Terminmarktaktionen, mit denen bewusst Druck auf das gelbe Metall ausgeübt wurde. Tatsächlich kam der Druck zwar auch diesmal aus dem Terminmarkt – der Absturz des Goldpreises war aber lediglich eine Art „Kollateralnutzen“ der sogenannten „Dot Plots“.

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Löcher in der Matrix – Unabhängigkeit light

Die Unabhängigkeit der Justiz ist eines der höchsten Güter im Rechtsstaat. Entsprechend ist die richterliche Unparteilichkeit sogar durch Art. 97 des Grundgesetzes abgesichert. Diese ­umfasst neben der sachlichen auch die persönliche Unabhängigkeit. So weit, so gut. Unter den Gerichten nimmt das Bundesverfassungsgericht (BVerfG) zudem eine herausgehobene Stellung ein, sind es doch die Karlsruher Richter, die regelmäßig über die ­rechtlichen Grundsatzfragen des Gemeinwesens entscheiden.

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