Grafik der Woche – Von über- auf unterdurchschnittlich

Steigende Kurse können durch zweierlei Dinge entstehen: Erstens, die dahinter stehenden Gewinne steigen. Dann hat eine Aktie Luft nach oben und wird dennoch nicht teurer. Zweitens, die Aktien werden teurer, obwohl sich an der fundamentalen Ausgangslage überhaupt nichts verändert hat. In diesem Fall sind die Marktteilnehmer schlichtweg optimistischer bezüglich der Zukunft und gehen größere Risiken ein. Die Hausse der letzten Jahre war durch beide Komponenten befeuert.