Multi-Asset-Fonds

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Stimmt die Mischung?

Trotz eines vollen Instrumentenkastens stehen die Manager von Multi-Asset-Portfolios aktuell vor beträchtlichen Herausforderungen. Ein Beispiel: ­Bombensichere Anleihen aus Europa und USA, aktuell eher Bomben im Portfolio als sicher, brachten Investoren im ersten Quartal Kursverluste von 6% bis 7%. Und die nächsten Monate dürften – nicht zuletzt durch geopolitische Unsicherheiten, Zinserhöhungen und gestörte Lieferketten – auch am Aktienmarkt nicht einfacher werden.

Mit Sicherheitsgurt
Ziel des FU Multi Asset Fonds (WKN: A0Q5MD) der Heemann Vermögensverwaltung AG sind aktienähnliche ­Renditen bei reduziertem Risiko. Die Umsetzung er­folgt über einen hochflexiblen, diversifi­zier­ten Ansatz, der auch die Möglichkeit ­einer Cashquote umfasst. Mindestens 60% des Fondsvolumens werden in Aktien unterschiedlicher Marktkapitalisierung aus verschiedenen Sektoren und Regionen investiert. Zur Reduzierung zwischenzeitlicher Verluste wird aktiv abgesichert. Das war im März der Fall, Ende des Monats lag die Nettoaktienquote bei 7%. Darüber ­hinaus wurde im Portfolio der Rotation von Growth zu Value mit einer entsprechenden Anpassung Rechnung getragen. Auf Sicht von drei Jahren lag der Wertzuwachs bei 19,7% und damit über der Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR aggressiv“ mit 15,2%*. (* Falls nicht anders angegeben, handelt es sich um die Morningstar-Vergleichsgruppe.)

Kampf der Teuerung
Mark Valek und Ronald-Peter Stöferle, ausgewiesene Edelmetallexperten und Vertreter der Österreichischen Schule, lenken den Incrementum Inflation Diversifier Fund (WKN: A1XDUW; +53,2% in drei Jahren). Der Investmentansatz des Fonds weist hohe Freiheitsgrade auf. Die Port­foliomanager können nicht nur in Gold, Silber oder Minenaktien investieren, sondern auch in Aktien und Anleihen short gehen. Die Zielrendite des Absolute-­Return-Fonds liegt bei mindestens 100 Basispunkten über der Inflationsrate. Seit 2007 erscheint jährlich der frei verfüg­bare Report „In Gold We Trust“, in dem sich Valek und Stöferle mit wichtigen ­Fragen rund um Gold, Geldtheorie und Finanzpolitik beschäftigen. Nächster Erscheinungstermin ist der 24.5. Auf S. 36 lesen Sie ein Interview mit Mark Valek.

Konjunkturbasierte Steuerung
Der BANTLEON GLOBAL MULTI ASSET (WKN: A1JBVE) dürfte manchen Anlegern noch unter seinem früheren ­Namen „FAMILY & FRIENDS“ bekannt sein. Die unterschiedlichen Assetklassen Anleihen (max. 75%), Aktien (max. 40%) und Industrierohstoffe/Edelmetalle (max. 20%) werden konjunkturbasiert ge­steuert. Portfoliomanager Alexander Posthoff rea­giert flexibel auf die volatilen Märkte. So lag Anfang März die Aktienquote bei 37%. Diese wurde zunächst gesenkt und dann suk­zessive bis zur Monatsmitte nahe an das Ma­ximum erhöht. Rückenwind erhielt die Per­formance u.a. durch inflationsindexierte Staatsanleihen sowie Edel- und Industriemetalle. Der Fonds kam in drei Jahren auf 6,7% und lief damit besser als die Peergroup „Mischfonds EUR defensiv – Global“ mit 2,6%.

Tech und Gold
Im vermögensverwaltenden CONCEPT Aurelia Global (WKN: A0Q8A0) mischt Portfoliomanager Thomas Bartling Techaktien wie Intel und Alphabet mit Goldaktien, Edelmetallen (Ende März: 16,7%) und Cash (15,6%). In Smart Investor 4/2022 auf S. 38 erläuterte er im ­Interview, wie er im Fonds auf die Schwäche des Techsektors reagiert. Aktuell leiden laut ­Bartling die Chipproduzenten unter Mangel an Neon­gas, das zu einem großen Teil aus den Regionen um Odessa und Mariupol stammt. Zur Risikoreduzierung können Aktien abgesichert werden. Der Fonds erwirtschaftete in drei Jahren 12,5% und damit mehr als die Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR flexibel — Global“ mit 9,2%.

Defensive Portfoliobausteine
Der KSAM Einkommen Aktiv (WKN: A113US) ist als defensiver Mischfonds konzipiert. Im Portfolio kann ein breites Spektrum an Anleihen eingesetzt werden, inkl. der Möglichkeit, short zu gehen. Auf der Aktienseite wird auf sogenannte ­Value Builder gesetzt. Zusätzlich können Zielfonds und Edelmetalle beigemischt ­werden. Einen detaillierten Einblick in das Innenleben des Fonds lesen Sie auf S. 32.

Der Schmitz & Partner Global Defensiv (WKN: A0M1UL) investiert in Minenun­ternehmen wie Wheaton Precious Metals oder Schweizer Blue Chips wie Novartis und Nestlé. Stand Ende März 2022 sind Gold und Silber mit 21% gewichtet, ­Aktien liegen bei ca. 44%, die Cashquote beträgt etwa 26%. Der Ansatz des Eurokritikers Dr. Holger Schmitz bietet eine gezielte Diversifikation zu eurolastigen Portfolios. In den vergangenen drei Jahren kam der Fonds auf 26,2% und damit auf weit mehr als der Schnitt der Fondsgruppe „Mischfonds EUR defensiv – Global“.

Göttlicher Reichtum
Beim Plutos Multi Chance (WKN: A0NG24) sitzt Thomas Käsdorf von der nach dem griechischen Gott des Reichtums benann­ten Plutos Vermögensverwaltung am Ruder. Auf der Aktienseite werden wachstumsstar­ke Titel mit ­defensiveren Aktien gemischt. Bei der Auswahl spielen neben fundamenta­len Aspekten technische Kriterien eine wesent­liche Rolle. Verlustbegrenzung ist essenziell: Damit wird Cash in die Kassen gespült, um nach Kursrückgängen wieder Chan­cen zu nutzen. Anleihen spielen im ak­tuel­len Umfeld ­keine Rolle. In drei Jahren kam der Fonds auf 62%. Damit übertraf er die +18,2% der Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR aggres­siv – Global“ deutlich.

Ohne Derivate
Der PI Vermögensbildungsfonds (WKN: A1J3AM) kann in die Anlageklassen ­Aktien, Anleihen und Cash investieren. Aktuell ist der Fonds quasi voll in Aktien investiert. Prof. Dr. Max Otte setzt auf unterbewertete Aktien wie z.B. ExxonMobil, einen Profiteur steigender Ölpreise. Derivate bleiben außen vor. Auf Dreijahressicht verbuchte der Fonds einen Verlust von 1,2% und schnitt in dem Zeitraum somit schwächer ab als die Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR aggressiv – Global“.

Sachwertorientierung
Der SOLIT Wertefonds (WKN: A2AQ95) bietet eine sachwertorientierte Investmentstrategie. Im Portfolio werden Aktien aus unterschiedlichen Sektoren mit Edelmetallen und Minenaktien gemischt. Gold, Silber und Platin machen aktuell 37% des Portfolios aus. Minen (akt.: 36%) sind über ein breites Spektrum von Gold-, Silber- und Uranminen und weiteren Industriemetallminen diversifiziert. Der Fonds erzielte in drei Jahren 43,7% und damit deutlich mehr als die Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR flexibel – Global“.