Auf Stippvisite
Uranium Royalty Corp. (WKN: A2PV0Z), kurz URC, ist die erste und bislang einzige auf Uran spezialisierte Royaltygesellschaft. „Wir haben dasselbe schlanke Geschäftsmodell wie Franco-Nevada und Wheaton Precious Metals“, sagt Scott Melbye, der CEO des noch jungen Unternehmens, das Ende 2019 an die Börse ging.
URC hat 21 Beteiligungen in allen Entwicklungsstadien. „Weltklasse“ sind McArthur River und Cigar Lake in Kanada, die beiden großen Uranminen von Marktführer Cameco, und Langer Heinrich in Namibia. Das Lance-Projekt von Peninsula Energy in Wyoming steht kurz vor Produktionsbeginn. „Bei McArthur River werden wir in Naturalien bezahlt“, erklärt Melbye. „Letztes Jahr erhielten wir Uran im Wert von 1 Mio. USD – und das wird mehr bei steigender Produktion.“
URC erwartet 10 Mio. CAD an Einnahmen im Jahr 2027, 20 Mio. CAD um 2030, 40 Mio. CAD 2033 – und das allein aus den bereits vorhandenen Beteiligungen, ohne einen weiteren Dollar zu investieren. Das Unternehmen möchte jedoch weiter wachsen; die „Kriegskasse“ ist gut gefüllt. Wichtigster Teil der 338 Mio. CAD an liquiden Assets sind 2,8 Mio. Pfund Uranoxid im Wert von über 200 Mio. USD, sicher verwahrt in einem Lager von Cameco. „Wir wollen in Zukunft Royalties oder Streams generieren, indem wir Minenentwicklern Kapital zur Verfügung stellen“, so Melbye. „Um das zu finanzieren, werden wir Teile unseres Uranbestands verkaufen.“
Die URC-Aktie weist den typischen Kursverlauf eines jungen Unternehmens auf. Nach dem IPO ging es steil nach oben. In den letzten drei Jahren hat der Kurs korrigiert und sich auf einem attraktiven Einstiegsniveau um die 2 USD stabilisiert. Mit einem Kurs/NAV-Verhältnis von 0,7 ist Uranium Royalty Corp. im Vergleich zu anderen Beteiligungsgesellschaften niedrig bewertet, die Kursziele der Analysten liegen zwischen 2,98 und 5,40 USD. Melbye: „Unser Papier ist ideal für jedes Uranportfolio. Es vereint Elemente eines Investments in Uranaktien und eines Rohstofftrusts und bietet darüber hinaus die Diversifikation eines ETFs.“
