Auf Stippvisite
Bei der Förderung von Kupfer denkt man meist an Megaprojekte, die nur mit Milliardenaufwand realisierbar sind. Produzenten wie Ero Copper, G Mining Ventures oder Aura Minerals (IK) zeigten in Brasilien, dass das schon mit deutlich geringeren Investitionen möglich ist. Meridian Mining (WKN: A3EUQY) ist auf gutem Weg, der nächste Kupfer- und Goldproduzent Brasiliens zu werden.
„Wir fanden 2020 das Cabacal-Projekt versteckt im Archiv von Rio Tinto“, erzählt CEO Gilbert Clark. Das Erzvorkommen wurde 1983 entdeckt, Rio Tinto betrieb dort einige Jahre lang eine kleine Goldmine. Cabacal ist in seiner Gesamtheit ein 50 Kilometer langer VMS-Gürtel; VMS steht für „volcanogenetic massive sulfide ore deposit“. Der große Vorteil dieser durch vulkanische Aktivität am Meeresboden entstandenen Lagerstätten besteht darin, dass sie aus vielen relativ kleinen, leicht zugänglichen Erzkörpern von 5 Mio. bis 50 Mio. Tonnen bestehen, die man mit geringem Kapitalaufwand in Produktion bringen kann. Für die Wiederbelebung der alten Cabacal-Mine im Tagebau veröffentlichte Meridian Mining im März 2023 eine vorläufige Wirtschaftlichkeitsabschätzung (PEA) mit exzellenten Kennzahlen: Die anfänglichen Investitionen liegen bei überschaubaren 180 Mio. USD, der IRR bei 58,4%, die Payback-Zeit bei 10,6 Monaten. Clark: „Wir haben sehr konservativ gerechnet. Unser Base Case geht von einem Kupferpreis von 3,59 USD/Pfund und einem Goldpreis von 1.841 USD/Unze aus.“
Bis Anfang 2025 soll die Vor-Machbarkeitsstudie für Cabacal fertig sein, danach die endgültige Machbarkeitsstudie, die das kleinere, aber hochgradigere Satellitenprojekt Santa Helena einbezieht. Nach der Übernahme von Cabacal stieg der Anteil institutioneller Investoren von nahe 0% auf 60% bis 65%. Clark zufolge bestehen denn auch keine Probleme, den Bau der Mine zu finanzieren. Bei einer Bewertung von 0,15 Kurs/NAV sieht der CEO beim Aktienkurs noch viel Spielraum nach oben: „Jeder Analyst, der unser Gelände besucht hat, sagte, dass diese Mine gebaut wird. Ein guter Grund für eine höhere Bewertung.“
